Analista do BTG Pactual destaca desalinhamento fiscal como causa dos juros altos no Brasil

Samuel Pessôa, pesquisador do BTG Pactual e do Ibre-FGV, analisou que a queda da bolsa e o aumento do dólar registrados na segunda-feira (26) refletem antecipação do mercado sobre preocupações estruturais na política fiscal brasileira. Segundo ele, o problema central está no ritmo de crescimento do gasto público primário, que está se expandindo mais rápido do que a economia.

O especialista explicou que o gasto obrigatório do governo cresce, por regras de indexação, a uma velocidade superior ao crescimento da economia. Isso pressiona a base material, gera inflação e, consequentemente, obriga a manter juros elevados. Para Pessôa, a solução passaria por estabelecer regras que permitam o gasto primário crescer na mesma proporção do crescimento econômico.

Porém, ele reconhece que a negociação política para resolver esse desalinhamento ainda não foi concluída. Além disso, Pessôa ressalta que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva não estabelece a relação entre o crescimento acelerado do gasto público e os juros altos, atribuindo os elevados juros a fatores externos. Essa falta de clareza, segundo ele, gera preocupação, pois sinaliza dificuldades futuras para o país e pode levar os mercados a anteciparem os impactos.